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：都表现良好，也是去年12月至春节前白酒板块表现亮眼的基本面支撑。当前整件批价已突破3400元，散瓶也来到2700元以上的历史新高，持续利好五粮液、国窖1573、青花郎等产品需求及挺价，批价上行也带动渠道利差持续处于改善通道。次高端方面，得益于厂商对疫情良好预判、提前备货及对商务团购。”
报告摘要：7月模拟组合：五粮液（25%）、中炬高新（25%）、盐津铺子（25%）、李子园（25%）。
6月模拟组合——欲女经贵州茅台、今世缘、伊利股份、燕京啤酒（各25%）综合收益率为-6.70%，跑输上证指数（-0.67%）、沪深300指数（-2.02%）和中信食品饮料指数（-5.42%）。
步入7月，预计板块行情将逐步进入中报预期行情，同时我们未来一段时间也会将注意力放在低估值、稳健增长的相关标的方面。
中报业绩披露期逐渐临近，我们认为未来的行情展开将有望沿着两条主线）中报潜在超预期板块或个股；（2）低估值或超跌板块及个股，同时具备下半年基本面反转或环比改善特点的板块及个股为最佳。
从上述逻辑出发，我们近期将重点关注高端及次高端白酒板块、调味品板块及休闲食品板块三个细分板块。
白酒：前期对权重股见底的判断基本兑现，同时预计板块结构性繁荣局面仍将持续，Q2次高端品种仍将保持较好弹性。
得益于节前国内疫情管控得当及批价持续上移带来的价盘向好，春节白酒行业在高端、次高端的渠道备货及动销情况都表现良好，也是去年12月至春节前白酒板块表现亮眼的基本面支撑。
当前整件批价已突破3400元，散瓶也来到2700元以上的历史新高，持续利好五粮液、国窖1573、青花郎等产品需求及挺价，批价上行也带动渠道利差持续处于改善通道。
次高端方面，得益于厂商对疫情良好预判、提前备货及对商务团购、小型宴请等渠道的良好把握，强势次高端品牌如汾酒、剑南春、洋河梦之蓝、舍得、水井坊等均有良好表现。
我们此前在5月10日周报《21Q1板块业绩全面复苏，判断高端白酒调整已基本到位》中的核心判断——“目前板块权重股已基本调整完毕”已持续被兑现，仍坚定持有一线高端白酒，同时强调得益于Q2次高端弹性仍是板块内最佳，因此判断中报预期下次高端板块的结构性繁荣局面仍将持续。
投资方面仍重点推荐增长确定性组合：推荐贵州茅台+五粮液+泸州老窖+山西汾酒核心组合，同时关注洋河股份+今世缘组合。
调味品：B端需求底部复苏推动行业需求逐步改善，2021年行业竞争有望走出前紧后松态势，叠加库存小周期改善，下半年行业将大概率迎来同比口径下的环比改善。
短期看，我们认为行业正处于库存和价盘调整的小周期偏后期，今年下半年开始有望逐步实现边际改善。
展望2021年全年，如疫情无大的反复，得益于餐饮端需求同比、环比持续修复，行业整体需求将持续向正常化迈进。
提价预期：在成本上涨与需求复苏交织背景下，行业提价动作兑现只是时间问题，但预计年底之前无兑现可能，最有可能兑现的时点仍是年底前后。
重点关注低基数及推动2021-2022年收入端有望体现提速通道的标的，推荐排序：中炬高新+恒顺醋业+天味食品+千禾味业。
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